事件合约基础教程 01｜OHLC 与 K 线形成
事件合约基础教程 · 第 01 课
一根 K 线，是某段时间内成交价格的压缩结果。它只保留四个价格：开盘价、最高价、最低价、收盘价。
01｜K 线的基本结构
图 1：一段连续成交路径被压缩后，只保留 O、H、L、C。
| 字母 | 英文 | 中文 | 含义 |
|---|---|---|---|
| O | Open | 开盘价 | 统计区间内第一笔可用成交价 |
| H | High | 最高价 | 区间内出现过的最高成交价 |
| L | Low | 最低价 | 区间内出现过的最低成交价 |
| C | Close | 收盘价 | 区间结束前最后一笔可用成交价 |
K 线由实体和影线组成：
- 实体：O 与 C 之间的范围；
- 上影线：实体上沿到 H；
- 下影线：L 到实体下沿。
方向只看 O 与 C：
C > O：阳线，价格收在开盘价上方；C < O：阴线，价格收在开盘价下方；C ≈ O：实体很小，可能形成十字线。
不同平台可以设置不同颜色，因此不要用红绿判断涨跌。
基础顺序 先确认 O、H、L、C，再判断实体、影线和形态名称。
02｜K 线背后的价格推动
每一笔成交都同时存在买方和卖方。价格上涨并不是“买方人数比卖方多”，而是主动买入消耗上方卖单后，新的成交只能在更高价格发生；价格下跌的逻辑相反。
- 主动买入：立即接受卖方报价，消耗卖盘流动性；
- 主动卖出：立即接受买方报价，消耗买盘流动性；
- 限价挂单：等待成交，为盘口提供流动性；
- 撤单：减少原价位的流动性，使价格更容易穿过该区域。
图 2：主动买单逐级消耗上方卖盘，成交价向更高报价移动，可能形成大阳线。
价格能否继续移动，取决于主动订单与挂单流动性的对比：
- 主动买入持续出现，卖单补充不足，价格容易上涨；
- 主动卖出持续出现，买单承接不足，价格容易下跌；
- 挂单不断补充，即使主动成交很多，价格也可能停滞；
- 挂单大量撤走，即使成交量不大，价格也可能快速移动。
因此，大实体代表这一时段取得了较大的净价格进展，不自动等于成交量很大。
03｜一根 K 线怎样形成
假设一根 5 分钟 K 线中的成交价依次为：
100 → 102 → 99 → 105 → 101 → 106
最终得到：
O = 100 H = 106 L = 99 C = 106
- 第一笔成交确定 O；
- 区间内最高成交价成为 H；
- 区间内最低成交价成为 L；
- 区间结束前最后一笔成交成为 C。
未收盘时，H、L、C 都可能继续变化，所以盘中的锤子线，收盘后可能变成大阴线。
相同外形，不代表形成路径相同
下面两条路径可以得到相同的 OHLC：
路径 A：100 → 108 → 97 → 106
路径 B：100 → 97 → 108 → 106
普通 K 线不会保留高点和低点出现的先后顺序。要观察更完整的过程，需要结合更低周期、Tape、Footprint 或历史回放。
04｜标准单根 K 线形态
图 3：先识别几何结构，再根据前置趋势确定名称。
| 基础形态 | 标准识别特征 | 直接说明 |
|---|---|---|
| 大阳线 | 阳线实体相对较长，收盘靠近高点 | 该时段向上取得较大净进展 |
| 大阴线 | 阴线实体相对较长，收盘靠近低点 | 该时段向下取得较大净进展 |
| 光头光脚线 | 实体较长，影线很短或几乎没有 | 价格由区间一端持续推进到另一端 |
| 十字线 | O 与 C 相同或非常接近 | 价格有波动，但开收接近 |
| 纺锤线 | 实体较小，上下通常都有影线 | 双向移动后只留下较小净变化 |
| 长下影结构 | 小实体靠上，下影线明显长于实体 | 价格下探后被收回 |
| 长上影结构 | 小实体靠下，上影线明显长于实体 | 价格上探后被压回 |
“影线约为实体的两倍或更长”可以作为初学者的识别参考，但不是所有市场和平台都使用完全相同的比例。
05｜标准形态：位置、确认与失效
形态出现，只说明外形符合定义；形态有效，还需要满足三点：
- 出现在与其逻辑相符的位置；
- 后续价格向预期方向突破并保留进展；
- 没有反向穿越关键极值并持续成交。
大实体、十字线与纺锤线
图 4：大实体要观察突破成果是否被保留；十字线和纺锤线要等待价格选择方向。
| 形态 | 更有效的位置 | 确认表现 | 失效或低价值表现 |
|---|---|---|---|
| 大阳线 | 整理区上沿突破、上涨回调结束、关键支撑重新收复 | 收盘越过阻力，回踩守住；后续继续在实体上半部成交 | 很快回到原区间，连续收在实体中点下方，或跌破该线低点 |
| 大阴线 | 整理区下沿跌破、下跌反弹结束、关键支撑失守 | 收盘跌破支撑，反抽受压；后续继续在实体下半部成交 | 很快收回原区间，连续收在实体中点上方，或突破该线高点 |
| 十字线 / 纺锤线 | 趋势延伸后的前高、前低、支撑、阻力或区间边缘 | 后续离开其高低范围，并在一侧继续收盘 | 出现在横盘中部；反复穿越高低点，没有方向进展 |
十字线不等于一定反转。它只说明开盘与收盘接近；激烈换手和低成交量停滞，都可能形成相似外形。
锤子线、上吊线、倒锤子线与射击之星
相同几何结构会因为前置趋势不同而使用不同名称：
| 几何结构 | 前置趋势 | 名称 | 需要验证的含义 |
|---|---|---|---|
| 小实体靠上，长下影线 | 下跌之后 | 锤子线 | 下探被收回，可能止跌 |
| 小实体靠上，长下影线 | 上涨之后 | 上吊线 | 盘中出现深度下探，可能转弱 |
| 小实体靠下，长上影线 | 下跌之后 | 倒锤子线 | 买方曾向上尝试，等待跟随 |
| 小实体靠下，长上影线 | 上涨之后 | 射击之星 | 上探被压回，可能转弱 |
图 5：左侧为常见有效位置与确认动作，右侧为反向突破关键极值后的失效案例。
| 形态 | 更有效的位置 | 确认条件 | 失效条件 |
|---|---|---|---|
| 锤子线 | 下跌后的前低、支撑或区间下沿 | 后续收上其高点，回踩不再接受更低价格 | 跌破其低点并继续在下方成交 |
| 上吊线 | 上涨后的前高、阻力或区间上沿 | 后续跌破其低点，附近支撑同时失守 | 突破其高点并继续接受更高价格 |
| 倒锤子线 | 下跌后的前低、支撑或区间下沿 | 后续收上其高点，把向上尝试变成实际进展 | 跌破其低点，向上尝试没有跟随 |
| 射击之星 | 上涨后的前高、阻力或区间上沿 | 后续跌破其低点，反抽仍无法回到上方 | 突破其高点并继续在高位成交 |
长影线只证明价格曾到达极值，随后又离开：
- 长下影线：价格曾下探，但低位没有被保留到收盘；
- 长上影线：价格曾上探，但高位没有被保留到收盘。
它不能单独证明“机构吸筹”“主力出货”或趋势已经反转。
06｜单根 K 线的正确阅读顺序
- 确认收盘：未收盘的形态随时可能改变。
- 描述外形：方向、实体大小、影线长度、收盘位置。
- 确认位置：前置趋势、前高前低、支撑阻力、区间边缘或中部。
- 提出可能过程：用主动成交、挂单承接与撤单解释，但不要编造唯一故事。
- 等待确认并标出失效：观察后续是否突破关键极值并保留成果。
标准表达可以写成：
位置 + 外形事实 + 可能的推动过程 + 确认条件 + 失效条件。
例如：
下跌后的前低出现长下影小实体，说明低位曾被快速收回，可能存在承接；如果后续收上该线高点，止跌线索增强；如果跌破该线低点并继续成交，假设失效。